行業(yè)跌的那么深  無(wú)錫合金管2016明年市場(chǎng)怎么走?

大家關(guān)心為什么這個(gè)行業(yè)跌的那么深，明年市場(chǎng)怎么走，中長(zhǎng)期怎么看這個(gè)行業(yè)做一個(gè)簡(jiǎn)要的報(bào)告。從當(dāng)前狀況來(lái)看，我們認(rèn)為鋼鐵行業(yè)真正進(jìn)入了低迷期，在這樣一個(gè)低迷期里面，市場(chǎng)有多重的表現(xiàn)或者原因，我講6點(diǎn)：

　　1、上游的原材料價(jià)格跌幅大與成材的價(jià)格，鋼廠盈虧還在進(jìn)一步加大。

　　從2014年初判斷鐵礦石，焦炭，鋼材價(jià)格分別下降了67%，49%，44%，在這種原然材料價(jià)格降幅明顯大于鋼價(jià)降幅的背景下， 鋼鐵行業(yè)的利潤(rùn)卻出現(xiàn)3%和68%的跌幅。

　　2、供應(yīng)端的收縮，不及需求端萎縮，也是價(jià)格持續(xù)大幅度下跌的原因。

　　我們預(yù)計(jì)今年鋼鐵產(chǎn)量大概降2.2%，所以看到整個(gè)供需不太匹配，在這樣一個(gè)背景下，整個(gè)中國(guó)產(chǎn)能利用率在目前仍然比全球產(chǎn)能利用率還是要高的。這個(gè)數(shù)據(jù)高，將近14%。好在我們出口這塊在2015年，粗鋼進(jìn)出口1.02億噸，一定程度緩解了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的壓力。

　　3、流動(dòng)性不足疊加去杠桿。

　　2014年中央政府采取了很多措施增加市場(chǎng)流動(dòng)性，但是實(shí)際融資成本比較高負(fù)債比較高，以及增速的下行，導(dǎo)致了不暢。我們看到全球流動(dòng)性也是由于美元的加息的預(yù)期，以及美元走強(qiáng)的因素，我們看到新興市場(chǎng)貨幣的流出，外匯下降加劇了壓力。在這個(gè)背景下，國(guó)內(nèi)企業(yè)在一定程度上，要維持一個(gè)好的現(xiàn)金流，它一定只能是在價(jià)格持續(xù)不斷下降過(guò)程保持自己的現(xiàn)金流，同時(shí)盡可能降低現(xiàn)金流。我們看到規(guī)模以上的庫(kù)存企業(yè)在近幾年持續(xù)反復(fù)的過(guò)程，在今年9月份增速只有4.9%的水平。

　　我們認(rèn)為在未來(lái)一段時(shí)間仍有去庫(kù)存的空間。現(xiàn)貨跌疊加期貨持續(xù)貼水。今年以來(lái)現(xiàn)貨持續(xù)貼水反應(yīng)了對(duì)價(jià)格準(zhǔn)確的預(yù)期。最近看到，尤其周五看到市場(chǎng)的反彈，這里基于前期持續(xù)一個(gè)大跌的預(yù)期背景下的修復(fù)。